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医药行业:回归确定性增长 看新医改推开

作者: 佚名  上传时间:2009-03-27  浏览:118
行业深度剖析:新医改配套方案公布在即,冷静看待新医改推开。
1、未来三年各级政府?#24230;?500亿元,其中,中央财政仅?#24230;?318亿元,地方财政承担更多?#24230;耄?#22240;此地方保护不可避免,我们预期部分二、三线股票面临估值拉升机会。
2、政府制定基本药物指?#25216;郟?#23558;按各省定点生产,市场集中度提高低于早前预期。我们预计政府将较多资金?#24230;?#21040;城乡基层医疗机构?#24067;?#24314;设、基层医务人员培训、医疗服务能力提高,2010年人均医保补助120元,基础药品消费增长的扩容可能低于预期。
3、我们看好基本药物集中配送利好龙头商业企业,但这些股票当前估值普遍不低。建议择机介入。
4、公立医院试点改革,不实行收支两条线,医院垄断销售处方药格局短期难以改变,难以撼动医院现有药品销售模式和竞争格局,取消“以药养医”路途漫漫。
稳健型投资策略:回归确定性增长,锁定优质蓝筹股。
1、 恒瑞医药(行情 股吧)?#20309;?#20204;基于?#20013;?#30475;好医院处方药主流市场和抗肿瘤药需求快速增长,公司立足高端处方药研发生产,完善产品线和销售网络支撑公司业绩?#20013;?#24555;速增长,09年一季报有望增长50%以上。
2、 云南白药(行情 股吧):产品设计?#30475;螅?#32463;营进取,股票消费品已构成增长亮点,同时,医药商业作为云南区域分销配送龙头,受益于新医改普药消费量扩容和商业集中度提升,将强者愈强。
3、 天坛生物(行情 股吧):受益于新医改,政府扩大计划免疫,政府采购 疫苗供不应求,公司?#20013;?#24555;速增长确定,09年一季报有望增长50%以上。其股东中生集团08年增速创股票新高,实现销售收入47亿元和利润10亿元,天坛生物08年位列中生集团销售收入和利润第二。
4、东阿阿胶:阿胶药食并用,产品市场潜力巨大,公司引进3位营销职业经理人,销售业绩向上突破和?#20013;?#24555;速增长确定,短期业绩低于预期是最佳配置时机。
5、 ?#24471;?#33647;业(行情 股吧):内生增长 外延扩张模式,业绩超过60%快速增长已获市场高度认同,09年一季报预增确定。
6、 华兰生物(行情 股吧):关注公司09年乙?#25105;?#33495;和流脑疫苗获批生产和销售,疫苗利润增长点已显现。
前瞻型投资策略:建议积极配置“向上拐点黑马”。
1、 华北制药(行情 股吧):预?#24179;?#26399;将公布与DSM合资合作。随后公司将加紧资产注入和整合,解决关联交易,收购新药公?#23613;?#37329;坦生物和凯瑞特等优质资产,基因重组?#25628;?#30333;蛋白项目在建设和推进中,生物抗癌药在临床试验中,公司向基因重组生物制药转型确定,未来其资产质量和盈利能力提升,将促使其估值水平向一线股看齐。
2、 天药股份(行情 股吧):6月新董事长?#20808;危?#28608;励机制理顺,新技术新产品投放,市场整合将确立向上快速增长拐点,若09年一季报低于预期是最佳买点。
3、 通化东宝(行情 股吧):09年一季度国内市场增长60%,海外定单在确认中,预计二季度出口增长明显,若一季报低于预期是最佳买点。
医药板块整体估值水平面临提升,维持行业“推荐”投资评级。1、预计发改委将公布药品价格调整,淘汰?#35272;?#20302;成本竞争的劣质企业,对龙头企业反倒是利大于弊,其核心竞争力凸显,提升其估值水平。2、基本药物制度和基本药物目录、各省定点生产和集中配送,将拉高部分二、三线股票估值。

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