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美国经济的三个预言 (1)

作者: 佚名  上传时间:2009-12-25  浏览:86
  题记:在信用本位下,纸币的价值体现在全球公众对其价值的认可程度,而其本质在于国家信用,是由国家实力作为支撑的。美国的问题在于其国力已经无法支撑如此庞大的债务和货币发行量,其经济结构的缺陷能否尽快被纠正并恢复到健康增长轨道上来,这还是一个疑?#30465;?br/>   在过去的8年中,美元总体?#26102;?#20540;趋势。美元作为二战后的国际硬通货,已经走过了其生命周期最辉煌的顶峰。在国?#25910;?#27835;与经济秩序中,国家整体经济实力是决定性因素。美国将随着美元的坠落而步入衰退,美国经济如何走,将对世界经济产生巨大的冲击。
  美元贬值是大势所趋
  在全球化世界里,自由流通的货币的汇率根本?#20808;?#20915;于该国的政治和经济实力以及国际影响力。这是一条隐藏在古典经济学理论背后的简单道理。回顾国际贸易结算和储备货币发展的历史,我们可以看到信用货币从英镑变为美元,也是美国实力取代英国这?#36824;?#31243;的必然产物。?#29992;?#19968;个较短的时间间隔来看,美元的波动起伏会是明显的,并不会轻易被取代,但是,相对和?#20013;?#30340;贬值必然是常态。欧盟作为第二大经济体,欧元和美元之间的博弈和此生彼落的角力将会是一个较长的过程。国际货币体系逐渐出现多个全球性寡头和地区性强势货币并存的局面,英镑、日元、澳元等属于后者,而随着人民币的逐渐国际化,也将加入这一行?#23567;?#22312;亚洲是否会出现区域性国际货币,暂时还不具备条件。
  金融危机之后,美元贬值将不仅仅是美国国力转弱的原因造成,也是美国经济必然的应激性反应,美国需要弱美元以减低外债压力、提高出口竞争力,未来仍需要印钞票创造更大的流动性,刺激经济活力,给自己恢复和振兴经济留出时间和空间。表面上看,酿成这一危机的导火索是金融体系的脆弱、华尔街的贪婪和过度投机,实质上是美国经济结构中存在的?#29616;?#19981;平衡和高风险。支撑美国巨额消费和赤字的根基?#30001;?#19990;纪八九十年代的实体经济已经被虚拟经济取代,后者的规模远大于前者,虚拟经济中存在过多不可控制的风?#25214;?#32032;,一旦被引爆,由于缺乏实体经济的支撑,产生的连锁反应必然使国家经济陷入困局。这?#25191;?#20987;是致命性的,尽管美国既往的软硬实力雄厚,内伤仍无法避免。中国有句俗语“瘦死的骆驼比马大”,美国固然不至于一夜衰落,但独霸全球已经是昨日旧事了。
  作为注脚,股神?#22836;?#29305;、商?#26041;?#26131;大师罗杰斯的行动和观点也很?#24471;?#38382;题。?#22836;?#29305;认为,政府加印货币,未来美元将继续贬值,现在持有?#32440;?#26159;最大的浪费,意指美元犹如废纸,近期斥资400多亿美元收购BNSF,做了他一生中最大一笔实?#20302;?#36164;;罗杰斯认为,大宗商品必然价格上涨,每盎司?#24179;?#20215;格可能会达到2000美元,预测未来两年美元会?#20013;?#36140;值。当然,这些洞悉美国经济和国情的金融巨头并非是彻?#36164;?#21435;了信?#27169;?#32654;国仍是世界第一强国,但是,手中的美元资产仍需要审慎的管理。
  美国必然走上贸易保护之路
  “9-11事件”促使美国人对其政治和思想意识形态开始?#27492;跡?#37329;融危机让美国开始认识到自身的结构性缺陷。实际上,自?#30001;?#19990;纪末互联网泡沫破裂以来,不少美国学者认识到问题所在,近几年已经有不少具有真知灼见的论著出炉。然而,美国两党政治本身的局限性以及经济发展的惯性无法在短期内掉头,直至金融危机爆发,美国才真正得?#35762;?#20081;反正的机会。
  美国宏观经济中存在的虚拟化和空洞化问题,美国经济学界不可能完全没有理解,缺乏的只是共识和对政策的推动力。美国经济的产?#21040;?#26500;出现的制造业与金融业发展比例失衡现象,现在已经到了必须回调的时刻。无论是谁主政,都不得不采取相应对策,当然,民主党政府更倾向于采取更强力的举措。
  20世纪70年代以来,美国历次经济?#27492;?#39318;先体现在工业生产,在典型的?#27492;战錐危?#24037;业生产增速在前两年往往应该达到15%左右。而在美国标榜进入“信息经济时代”以后,每次经济调整和?#27492;?#37117;是以商业和金融业为主,被视为传统经济推动力的工业生产几乎没有任何变化。美国的制造业升级和转型,在销售额、就业和已实现利润等方面贡献甚少。
  美国经济近20年的总体表现是制造业生产的日趋下滑和支出的不断扩张,制造业的利润?#23545;?#19981;能支撑高消费水平,支撑美国消费的是金融投资性?#25214;?#21644;借款。美国国民收入表现为收入驱动型支出大幅下跌,而负债驱动型支出?#26412;?#19978;涨。次贷危机爆发前,住房价格不断上涨,住宅的消费者实际上是用大量借款来补偿其收入的下降。不仅美国人在借债消费,美国政府也如此,而这正是高度全球化的世界经济和美元垄断地位带来的结果,美国不断印着代表IOU(我欠你)的借据的“绿背钞票”,购买世界各国的商品用于消费,全世界为美国提供债务融资,利润主要来自信贷而非真正的?#32856;?#21019;造过程,自2001年以来美国经济“?#27492;?rdquo;期间所发生的增长,更多的是资产泡沫和债务泡沫,即使没有金融危机这样的突发事件,美国的双赤字?#21442;?#27861;永久支撑这样的经济模式,泡沫最终会被吹爆。
  如果说虚拟经济的增长等同于虚拟的增长,这显?#36824;?#24230;贬损了美国经济的基体。认识到了制造?#31561;?#26159;国民?#32856;?#21019;造和偿还国外债务的收入来源,以及虚拟经济无法替代实体经济,两者要保?#36136;实?#30340;比例协调发展,美国政府所应采取的对策只有一个,那就是重建和夯实实体经济基础。这一政策的出发点必然是从找回制造业的就业机会开始,美国无需为选择贸易保护主义寻找更多的理由。
  华尔?#32440;?#19978;演一幕“最后的癫狂”
  在一国经济中,?#34892;?#36164;本的增长是提高劳动生产率以及创造高收入就业岗位的决定性因素,对工厂、生产设备以及商业和民用住宅进行资本性投资,是创造真正?#32856;?#30340;过程。美国金融投资?#25214;?#21644;借贷过多地流向了消费和进一步的金融投机,金融市场异常强大的?#32856;?#25928;应对资金产生了实?#20302;?#36164;无法比拟的诱惑,而美国为了重新崛起,必须引导资本?#24230;?#23454;体经济,这就要求从追求投机?#25214;?#30340;华尔街分流,这是困难的,也不符合美国自由市场经?#32654;?#24565;。然而,一个错位和失衡的经济,不经过痛苦的改造,永远无法实现?#20013;?#24615;的?#27492;眨?#26368;有可能的情况是,华尔?#32440;?#19978;演最后一幕“癫狂的盛宴”,然后因自身无力支撑而轰然倒地。那是才是美国经济真正走出恶性循环的起点。我们无法预料这一天何时到来,唯一能做的是睁开双眼,密切关注美国金融市场的涨落,避免成为殉葬品。而从另一个方面来看,未来的中国应吸取日美两国从巅峰到衰落的教训,走好自己的路。

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