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陈真诚:迪拜危机如何影响中国 未必坏事 (1)

作者: 佚名  上传时间:2009-12-29  浏览:76
  (内容导读:迪拜危机,或会促使政府重视房地产等资产泡沫的问题…本文内容系个人观点,仅供参考,不构成任何人或任何机构、企业做出任何决策的依据,也不构成对文中提及的个人或机构的评价。)
  迪拜危机让全球经济打喷嚏:会否演变为流感变种
  金融危机发生后,由于世界各国集体采取了?#36842;ⅰ?#21152;大财政投入的行政干预救市政策,许多人曾以为世界经济已经因政府干预而逃出了经济危机的危险地带,可没想到的是,中东的一个小国出现偿债信用危机,再次让全世界经济打喷嚏。客观说,在这个流感肆掠的地球上,这个小喷嚏,是否会演变为变种流感,本文作者陈真诚认为尚未能就此下结论。
  据英国《泰晤士报》报道,11月25日,阿联酋负债累累的迪拜酋长国宣布,将重组其国内最大的企业实体“迪拜世界”,将把“迪拜世界”的债务偿还延迟6个月。迪拜最高财政委员会主席就此发表声明说,明?#36164;?#22330;特别是债权人的关注,但迪拜政府必须采取果断行动,处理迪拜世界的债务负担,并强调干预迪拜世界的行动经过深思熟虑。迪拜冻结房地产开发商Nakheel及其母公司“迪拜世界”的债务,是为了便于进行债务重组。迪拜王室高级成员发表声明称,此举是一次“明智的商业决策”。
  “迪拜世界”是迪拜的国有企业,是迪拜政府旗下的主权投资公司,也是迪拜政府各类重大项目的主导者,一直引领着“迪拜神话”,其业务涉及房地产开发、港口运营、旅游休?#23567;?#32463;济自由区运营、私募基金、大型折扣店、航空项目、证券交易和金融服务等领域。按照迪拜政府的野心,“迪拜世界”在世界各地?#24179;?#22823;型项目,是世界第三大港务集团,在全球参与运营近50个大型港口。在迪拜世界的官方网站上,自称“日不落”企业,各类资产分布于全球约100个城?#23567;?#22914;今,“迪拜世界”欠债已近600亿美元,无法按时偿还马?#31995;?#26399;的三批总额57亿美元的债务,要把偿还日期延长到明年5月底以后,面临破产危机。
  “迪拜世界”的最大债权人是阿布扎比商业银行和阿联酋NBDPJSC,其它贷款人包括了汇丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等金融机构。
  这次迪拜债务危机所产生的影响立竿见影。中东各国主权评级纷纷?#22351;?#20302;,银行等投资者所持的中东债券价格暴挫,并不限于迪拜世界的借贷。受迪拜危机消息影响,11月26号开始,包括英国、德国、法国在内的?#20998;?#32929;市,纷?#23383;?#25387;,盘中普遍下挫4%。尤其是,作为迪拜债权人的各大?#20998;?#38134;行股遭到?#36164;郟?#33487;格兰皇家银行和德意志银行股价下跌幅度均居该国股市之首。就连参股迪拜交易所的伦敦交易所本身的股价?#24067;?#36300;,其它有中东资金的企业股价也受打击。路?#24178;?#30340;数据显示,?#20998;?#24066;场部分主要股指都跌至今年5月份以来的新低。
  接着,27日,全世界的投资人都在疯狂?#36164;?#32929;票和商品等高风险资产,同时增持现金和安全系数较高的美国国债。包括中国、日本、韩国在内的亚洲股市,美股也大幅低开,澳大利亚股市下跌创下五个月来最大单日跌幅,全球股市普遍下跌?#21495;分?#32929;市创七个月来最大跌幅,MSCI亚太指数创三个月来最大跌幅,日本东京股市触及四个月收盘低位,中国香港股市收在近两个月低点,韩国首尔股市在跌?#20102;?#20010;月新低的同时,也创?#25504;?0个月来最大单日跌幅。伴随全球股市下跌的是,欧元走弱,国?#35270;?#20215;、金价大跌,跌幅均超4%。而随着投资人对套利交易?#35762;鄭?#34701;资货币美元、日元均大幅反弹。在伦敦金融市场,体现迪拜债权违约风险的尺度即信用违约互换(CDS)利?#26102;?#28072;。在要求延迟还款的消息传出后,“迪拜世界”的违约交易掉期升至历来最高水平,成为全球第6个最大机会破产的国家投资公?#23613;?
  “迪拜世界”在迪拜泡沫上再扎一针:意味着国?#39029;?#29616;了债务危机
  迪拜酋长国,是阿联酋联邦所辖的7个酋长国之一,是阿联酋第二大酋长国,面积3885平方公里,?#21450;?#32852;酋总面积的5%。迪拜,1983年开通了当时世界上最大的人工港口JevelAli港,如今拥有重要的贸易港口地位,为迪拜带来了巨大的?#32856;唬?#20351;迪拜成了奢华的代名词:世界上唯一一家七星级酒店、被称为世界第八大奇迹的人工填海形成的棕榈岛、全球最大的?#20309;?#20013;心、世界最大的室内滑雪场、迪拜的象征性建筑也是当今世界最高建筑迪拜塔。
  近年来,迪拜政府积极推行经济转型,过度相信金融杠杆作用,大肆融资,不惜拼命借钱负债,大规模启动泡沫经济工程投资,希望以大规模投资和吸引消费来刺激经济发展。迪拜意图建设、发展成中东首屈一指的金融中心、休闲旅游中心和物流枢纽,?#24179;?#20102;3000亿美元规模的建设项目。为了吸引富豪前来投资与消费,迪拜积极?#31169;?#19990;界级的住宅、奢华的帆船酒店等酒店宾馆、娱乐设施,还打算建造全球最大的?#20309;?#21830;场,吸引了世界各地的资金和游客。海湾地区产油国,把通过高油价盈利积累的巨额外汇投入到了迪拜,一些国际金融集团,也相继成为了迪拜的债权人。
  金融危机发生后,尽管在世界各地不断传出企业、银行、投行崩垮的消息,甚至还出现了“国家破产”。但是,在迪拜,这个曾经被称之为沙漠里的希望绿洲,依然还在大张旗鼓地大搞建设。今年6月份,迪拜还宣布将新建一座高达1100米的世界最高摩天大楼。
  而?#23548;?#19978;,迪拜这种过份?#35272;?#23500;豪消费和资产升?#36947;?#25512;动经济的做法,很容?#36164;?#21040;金融危机的打击。早在去年,随着金融危机席卷全球,迪拜的一度?#27604;?#23601;已经如泡沫般破灭,数年的辉煌发展史就已经结束。金融危机发生后,众多工程被迫开始停工甚至取消,棕榈岛项目面临烂尾危机,许多类似棕榈岛的项目成为“烂尾楼”,政府财政?#26376;?#20986;不稳的迹象。
  迪拜?#27604;?#30340;泡沫破灭后,各?#25191;?#38395;?#26438;?#25955;播开来。
  据报道,在迪拜,90%的人口是外籍员工。许多债务缠身的外籍人?#35838;?#36991;免无法还债而遭监禁,纷纷逃离迪拜,原本堵满车辆的道路变得静悄悄。在迪拜机场的停车场内,停有数千辆被债务缠身的外籍人?#35838;?#36991;免牢狱之灾而在逃离该国前留下因而废弃的汽?#25285;河行?#20154;将被刷爆的信?#27599;?#30041;在车内,?#34892;?#20154;则将道歉字条贴在挡风玻璃上。再则,无数外籍人士因失业而离开迪拜,导致迪拜的消费?#26412;?#20943;少,大量的?#35838;?#34987;闲置,房地产价格在金融危机发生后的两三个月内就跌了三成。如今,当地房价,在一年内,已下跌了一半。
  这些,或是没有“户口”用以扎跟的城市化,在泡沫破灭后的不二结局?
  如今,“迪拜世界”再次出现债务危机,无异于在迪拜的泡沫上再扎上一针。尤其是,迪拜政府总共约800亿美元的债务,而“迪拜世界”这家企业的欠债就已达590亿美元,占迪拜债务的74%。因此,本文作者陈真诚分析认为,“迪拜世界”发生面临破产的债务危机,多少意味着迪拜国?#39029;?#29616;了债务危机。
  迪拜危机的市场信号影响将超过事件本身:或引发新一轮危机
  迪拜债务危机,犹如深水炸弹,?#22351;?#23548;致全球股市急速下挫,更让人们对金融危机的走势、金融危机可能恶化产生了担忧,“金融危机第二波”的声音也随之升温。
  舆论普遍认为,迪拜债务危机,是迪拜发生经济危机一年来出现的最严重的后果。迪拜债务危机,?#24471;?#20854;资产泡沫严重。彭博社援引的独立机构数据显示,目前迪拜的外债总额已经达到其国内生产总值的103%。由于经济倚重房地产业和外国投资,在金融危机的背景下,资产缩水,外资抽逃,迪拜最终出现流动性问题。如果过往太过?#35272;低?#26469;资金的迪拜无力还债,就可能成为2001年阿根廷违约以来的全球最大主权基金违约事件。美国银行强调,迪拜危机也可能加重并引发“更大规模的主权债务违约”。如果新兴市场发生大范围“传染”,世界经济?#27492;?#21487;能“倒退一大步”。
  虽然,对迪拜危机到?#23383;?#26159;个被放大的单一事件还是又一个连锁性反应的开始这个问题大?#19968;?#22312;争论,但?#24471;鰨?#22312;金融危机以后的今天,不能过于乐观地认为经济已经摆脱了危机走向?#27492;鍘?br/>   有人认为,迪拜危机,不是新一轮金融危机的开始,而是全球资产泡沫破灭的“迟到后果”。但由于全球低利率和流动性充沛的金融环境,在为抵御危机、?#31181;?#34928;退提供了条件的同时,也埋下新的风险种子。一些在危机中表现尚好的国家和地区,吸引了大量资金,导致新的资产价格泡沫生成,财务杠杆率回弹。有分析师担心,迪拜危机,可能重新引发投资人对新一轮金融危机的担忧。
  如果迪拜危机对银行业带来重大打击,那么全球各家银行的放贷能力和意愿将再度打上问号。尤其是,正如一些投资机构认为的那样,虽然目前看全球各银行在迪拜世界公司债务上的风险?#21453;?#20165;有120亿美元,迪拜整体债务水平也就在约800亿美元规模,有可能通过阿联酋政府提供资金支持或出台一个对市场有利的债务重组方案来解决,但这一危机的“溢出”效应究竟有多大还有待观察。这就是说,迪拜危机,引发的资产价格下挫,触发了市场信心危机,而且可能引发连锁反应,触发新一轮危机,或是新一轮资产泡沫破灭的开始,对于世界经济?#27492;?#32780;言,更是及时的“警报”。
  香港《文汇报》27日刊发的社评文章《迪拜危机警示海啸尚未?#24230;ァ分?#20986;,在金融海啸爆发一年后,人们以为危机已经结束。然而,迪拜危机,令全球金融市场气氛逆转,引发风险资产市场资金快速出逃。文章指出,欧美可能还会有第二波的金融冲击。迪拜债务危机,警示金融危机尚未结束,类似迪拜的房地产泡沫和金融泡沫爆破危机,在全球随时可能再现。而且,由于全球太多的刺激经济方案,热钱?#35946;模?#20196;金融市场回升,旧的泡沫未撇除干

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