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不能让危机阻隔利率市场化

作者: 佚名  上传时间:2009-12-29  浏览:91
  中国央行行长周小川近日的表态,加剧了市场对利率市场化改革踌躇不前的担忧。
  周小川11月20日在京指出,从这次危机来看,利率过低会影响银行服务实体经济的动力,并导致银行选择发展其他非信贷业务,利差还得保持在一定水平上。发展中国家在利差方面应保持一定的水平,因为利差过小会影响金融机构发放信贷获取利润的动力,会影响银行体系服务实体经济的动力。
  今年9月7日在上海的一个银行业论坛上,深圳发展银行董事长兼首席执行官纽曼表达过这样的谬论:“美国由于利率市场化,使得存贷款利差较低,银行存贷款业务的?#25214;?#19979;?#25285;?#36843;使他们通过搞各种金融创新来寻找新的利润增长点,最后搞出了次按危机。”
  危机容易引发人们错误的反思,错误的反思容易引致错误的政策思路。以危机为名,搁置利率市场化改革,就是最明显的一例。
  将板子打到利率市场化上,?#21040;?#34701;业因此而没有了服务实体经济的动力,去发展非信贷业务并引发危机,所以我们要保持利差,给金融业创造利润动机,这实在是太大的谬论。
  美国自上世纪70年代就推动了利率自由化,正因此,才最终造就了美国发达的金融市场和金融?#25285;?#25104;为全球金融业的中心。即便是危机之后,美国金融业上下也没有声音,说应该反退回去。目前美国的利率是由美联储根据通胀调控,而并非是为了保证金融业服务实体经济能够有利润。
  危机之下的中国银行业异常光鲜,成为全球最具有获利能力的银行,几家大银行还因此跃居全球市值最大的金融机构行?#23567;?#20294;人们往往会忽略的是,?#30475;?#21033;润获取能力所基于的,主要是利率非市场化条件下的巨大利差。正因此,中国银行?#30340;?#21069;依然还是“开门就赚钱”的情况。
  中国银行业存贷款利差目前大约为2.5%~3%,国际上平均为1.5%,中国比国际平均水平高出一倍左右。忽略了这个?#29575;?#26469;看中国银行?#25285;?#30475;到的就只是光鲜的外表。很多人批评中国的行业垄断和行政垄断,利率市场化导致的中国银行业高利润问题,正是这?#33268;?#26029;的重要表现。
  固定的高利差导致了银行业高利润,这又导致了什么?很明显,这导致了银行业创新不足。更重要的是,这导致了银行业吃掉了很多实体经济的利润,以及吃掉了本该有储蓄者获得的“财产性收入”。
  如果利率放开,由市场来决定,银行业所赖以生存的存款、贷款利率会往什么方向运动?毫无疑问,存款利率上行、贷款利率下行,存贷款利差缩小。
  从国际上来看,美国70 年代推行的利率市场化,即直接提高了商业银行的存款成本,后来商业银行主动做出调整,追求更高回报的贷款业务,增加非利息业务的占比,这才让商业银行的净息差整体变化不大。但美国银行业的资产?#25214;?#29575;ROA水平还是不可避免地经历了下降的阶?#21361;?#30452;到1992 年才?#25351;?#21040;利率市场化之前的水平。发展中国家的经验也显示这样的道理,就中国来?#25285;?#21033;率市场化之后,利差会收窄,这是当前的普遍预期。
  早就到了改变的时候了。早在1993年,我国就明确了利率市场化改革的基本设想。但行动至今,优质企业的贷款利率只有10%的下浮,中小企业的贷款利率上浮放开了,但存款利率则依然没有任何动作。这实际上也是导致中国多个年份出现实质负利率,损害储蓄者利益的原因。
  因为高贷款利率,企业“为银行打工”的格局一直没有很大的改善。以2007年来看,当年全部银行本币贷款余额为26.2万亿元,按基本贷款利率6.71%计算,利息负担为1.76万亿元,占当年全部工业企业利润2.7万亿元的65%。
  而因为存款低利率,要么是高端客户不在乎存款引致其他市场的过分投机,要么是贫困群体过分重视存款,却得不到合理的资金回报,这也不利于改善收入分配,以及提高?#29992;?#28040;费。
  怎样推动利率市场化?
  银行业显然更将利率市场化看做是一种压力,因为这会直接弱化银行业尤其是中小银行业的盈利能力。
  从银行业的角度来?#25285;?#22312;推动利率市场化的同时,缩小或取消银行业营业税是一个好的选择,营业税改革也是多位金融家呼吁的。
  其?#21361;?#22312;贷款利率市场化前进多年之后,应致力于推动存款利率市场化。可以通过设定存款利率上浮区间的方式来对银行?#21040;?#34892;开始时的保护,比如第一年规定,银行存款利率可以最高上浮20%,今后可以将利率最高上浮放大到比如50%,并最终完全放开。
  在股份制改革之后,未来只有推动利率市场化,才能真正推动中国银行业的内生改革。这个过程中,以中国央行和银监会为代表的银行?#23548;?#31649;机构,应该致力于通过推动利率市场化来实现银行业的从大到强,而不是成为阻隔改革的维护银行业利益的堡垒。
  危机之下,大家的共识是危机不能阻挡改革,而利率市场化显然是不能被阻挡的改革之一。

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