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工行洽购泰国ACL银行 交易价格存变数

作者: 佚名  上传时间:2009-12-29  浏览:85
即使存在金融危机导致价格被低估的可能,泰国ACL银行(ACL BANK Public Company Limited)在泰国证券交易所的股价仍然在近6个月内狂飙猛涨。今年1月的最低收盘价为每股1.86泰铢,6月份就攀升至每股6铢。
不可否认的是,泰国盘谷银行(BBL)打算出售其持有ACL银行19.26%股份,以及中国工商银行(ICBC:601398.SH;1398.HK)可能接盘的消息刺激了市场。
近日,有海外媒体称,泰国盘谷银行已经同意如数出售ACL银行股份给工商银行,交易作价3300万美元,目前只待泰国财政部批准交易。
不过,来自业内人士的消息称,这项交易仍然在谈判进程中,交易价格也没有最终确定。
交易价格存变数
交易价格存在变数的一个原因是,如果按传闻中的3300万美元计,且泰国盘谷银行目前持有总数达306264561股,以此计价,每股0.1美元。按近期美元兑泰铢34左右的汇率计,每股仅合3.4铢,大大低于6月30日二级市场每股收盘5.95铢的价格。
?#29575;?#19978;,收购消息一出,ACL股票在6月末的两个交易日大涨0.7铢。6月30日该股的市盈率P/E值为27.17,创下自2005年以来的新高。次高点19.31出现在2007年末,而2008年末时的P/E值为8.20。
与此同时,6月30日该股市净率P/B值为0.75,是自2005年的次高点。最高点0.85出现在2005年末。
与股价迅速上涨不同的是,ACL银行近年来?#23548;?#30456;对平?#21462;?#26681;据年报和季报数据,该公司今年一季度净利润为9678万泰铢,2008年净利润为3.7亿泰铢,2007年为3.4亿铢。2009年一季度ROA为0.89%,ROE为2.80%。
当然,ACL银行是否值得工商银行收购,交易价格只是衡量因素之一。
这是一家全功能银行,其前身为Asia Credit Public Company Limited,成立于1969年。该公司1973年获?#21363;?#20107;金融及证券业务,于1978年在泰国证券交易所上市,2005年12月获泰国央行及财政部颁发商业银行服务证,准许以商业银行营运。该行目前除提供存贷服务外,还提供投资产品、转账、出进口融资等服务。
该公司股东阵容强大。截至2009年4月8日,泰国财政?#35838;?#31532;一大股东,持有30.61%的股份,盘谷银行持有19.26%的股份。高盛、摩根士丹利、纽约银行等机构也均在股东名单上,但这些股份有可能以代客金融服务的形式存在。
在业内人士看来,ACL银行属于小型银行,可塑性强,开发潜力较大,不?#21363;?#27454;较少。这一点也正合了工商银行的胃口。
工商银行2006年收购的印尼Halim银行也具有相似特征。Halim是当地一家外汇持牌商业银行,在印尼有12家网点。由于该行?#23454;?#30340;规模、稳健的经营风格和良好的盈利能力,很快成为工行通过并购进入印尼市场的主要考虑对象。
19.26%之外的股份?
即使从盘谷银行手中购得ACL银行19.26%的股份,工商银行仍然不能成为第一大股东。如果不能掌握公?#20928;?#35821;权,工行未来的收购整合亦将前景暗淡。这就背离了最初收购的目的。

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