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创业板估值泡沫显现 或重演中小板连续下跌局面

作者: 佚名  上传时间:2010-01-05  浏览:115
  经历过上市首日的全红局面后,一项数据显示创业板正面临严峻考验——
  在创业板首日交易中,机构投资者累计买入1142.95万股,占市场比例为2.63%,其中,证券投资基金、社保基金、保险?#20219;?#21442;与买入,而散户的买入比例超过97%。
  缺乏机构投资者参与的创业板,在散户接盘之后会怎么走,看起来不容乐观。“上市首日平均涨幅达到106%,即使成长性很好,很大程度上也已经被透支了。”有券商研究员表示。
  高达88.88%的整体日平均换手率,显示出新股中签者已经大幅撤退,平均超过百倍市盈率的创业板股?#20445;?#26263;藏的风?#21344;?#21095;增加。
  对于接下来的走势,有机构人士甚至预言:“将会是2004年6月中小板行情的再演。”
  2004年6月25日,中小板开盘,8只新股首日平均上涨130%。但3个月后,8只股票较首日收盘价平均下跌近40%,跌幅最小的也达到24%,更有1只股票出现了破发情况。
  历史再演?
  尽管监管层一直警示风险,但创业板首日的火爆仍超出多数人的想象:上市首日平均涨幅达到106%,按照上市首日收盘价,28只创业板个股不?#20013;?#19994;、不分优劣几乎全部进入百倍市盈?#31034;?#20048;部,红日药业和神州泰岳更是一跃成为百元股。
  上市首日创业板公司股价几乎全部走出“几”?#20013;?#36208;势,以及机构投资者的袖手旁观,都显示出首日的爆炒或难以?#20013;?br/>   金百灵投资分析师秦洪认为,由于估值泡沫迅速显现,?#23616;?#21019;业板首批公司或将重演中小板首批8家公司在上市后的走势,即短期内高开低走以便进一步挤去泡沫,而随之而来的跌停板,可能还不止一个。
  “从估值角度来看,目前的业绩很难支撑股价,部分公司三季报还出现了业绩增长速度快速下降的情况,短期的下跌可能性很大。”有券商人士表示。
  中证投资首席分析师徐辉认为,对比中小板上市首日,当前创业板平均估值要高出当时的中小板3倍左右,个别公司更高出5倍左右。而当时的中小板估值已在相当高的水平上。这预示着创业板股票未来将面临较为明显的价值回归。
  而重演历史也意味着首日高位杀入的百亿资金,短期内很?#35328;?#26377;翻身机会。2004年6月中小板首批8家公司上市,首日平均涨幅130%,结果平均569个交易日才解套,最长的耗时700多个交易日。
  券商:高成长是关键
  但市场人士认为,寄托着中小企业和监管部门期待的创业板,也并非全无机会。
  来自券商研究人士方面的看法是,目前创业板的整体市盈率虽然?#29616;?#26495;和中小板高出不少,但并非不具备投资价值。
  以28只创业板股票中股价最贵的红日药业为例。尽管其三季度净利润增长率仅有8.95%,同比出现明显下降,但考虑到较高的成长性,多家券商分析师仍表示看好。2006~2008年,该公司营业收入和净利润年均复?#26174;?#38271;率分别高达82.37%和195.72%。 东北证券(行情 股吧)医药行业分析师宋?#20808;?#20026;,由于具有较强的产品优势和一定的垄断性等原因,该公司股?#27604;跃?#22791;不错的投资价值。
  而高成长性正是首批创业板公司的共同特征。三季报显示,28家创业板公司净利润同比平均增幅为75.58%,平均每股?#25214;?#21516;比增长64.36%.
  但整体的高增长并不能掩盖部分公司的成长性出现下滑,这?#21442;?#36825;些公司的股价表现敲响了警钟。“高成长是创业板公司必须具备的特征,其接下来股价的表现,很大程度上取决于经营业绩的表现。”有券商分析师说。

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