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内地房企香港上市热度不减事出有因

作者: 佚名  上传时间:2010-01-06  浏览:56
  刚刚截止认购的卓越置业(01028.HK)昨日在官方网站上发布说明,宣布搁置上市计划。
  有市场消息称,在10月21日至27日的公开认购时期,卓越置业的公开发售部分并未足额,国际配售部分虽然足额认购,但大部分投资者则要求以下限定价,这也意味着卓越置业如果执意上市,只能采取降价出售的方式。
  在此之前,商业地产开发商宝龙地产(01238.HK)曾有过相同经历,在公开发售部分不足额的情况下,最?#31449;?#23450;将发售价下调至每股2.75港元,从而在首日挂牌时险险避过破发遭遇。但卓越置业管理层并不愿意“重蹈覆辙”放低身价,因此决定暂缓上市计划,成为今年首家止步香港股市的内地房企
  虽然今年7月份香港新股市场表现理想,但自9月下旬开始,一系?#34892;鹿上?#32487;出现首日上市便跌破发行价的窘况,对于扎堆上市的内地房企而言,外界环境并不?#27490;邸?#20294;是,尽管新股市场出现波动,仍有多家内地房企急于上市。“其中的重要影响因素之一,便是对赌协议造成的债务压力所致。”一位投资银行负责人称。
  一位投资业界人士向CBN记者介绍,就机构投资者而言,借道企业IPO上市获利的方?#35762;?#19981;是稳打稳赚的生意经,实则风险及回报各?#23478;?#21322;。“如果企业上不了市,对于机构投资者来说,资金流同样受影响。”
  “有的企业的发展前景比较好,在投资业界里很容?#36164;?#21040;?#25918;酰?#36825;部分企业本身的开价也高。”他解释说,“如果已经快临近上市时期,对于有望立马到嘴的肥肉,相对的,新进机构投资者的支出成本?#19981;?#22686;加。”考虑到未来成本可能受限的情形下,对赌协议应运而生。“这实际上也是对机构投资人的保护措施之一。”
  以早先投资的一家房企为例,假设该企业上市后的内部?#25214;?#29575;(IRR)在25倍左右,按照通常水准,后期介入的机构投资者往往“开价”IRR为20倍。“表面上?#27492;?#20046;很贵,但实?#39318;鈧找?#19981;过获利5倍的价格,所以这部分投资者的对赌协议会更苛刻些。”
 

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关键字: 内地 房企 香港上市

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