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百度:热门股的冷处理-百度,互联网,搜索引擎

作者: 佚名  上传时间:2009-03-04  浏览:98
“我不认为市值是要管理的,它是靠基本面、靠业绩和信用累积的自然结果。真正的市值管理,其实是信用管理。”
    2005年8月5日,百度(NASDAQ:BIDU)以27美元的发行价登陆美国纳斯达克,两年零四个月之后,其股价上涨13倍,截至12月25日,收盘价380.58美元,总市值123亿美元,其中在2007年11月6日,其股价一度达到历史最高位429.19美元。不仅如此,百度股票每日的交易量高达100亿元人民?#26131;?#21491;,居于美国股票市场上非美国企业的第一位,按照公司CFO王湛生(编者注:本文采访于2007年12月19日,29日据悉王湛生先生不幸意外辞世,本刊在此谨表深切悼念。)的说法,百度股票“等于是一个硬通货了”。     然而百度并没有利用市值优?#24179;?#34892;大规模收购兼并、甚至从未进行增发再融资。“我们在上市以后,也有跌到40块的时候,也有高到400多块的时候,但是你看企业的行为,我们的经营管理,我们的产品策略没有丝毫的变化。这一点百度可能是在所有中国公司里面做得比较彻底的一个,就是对所谓‘市值的管理’做得最少的?#20445;?#29579;湛生说。但他却被摩根士丹利的分析师称为纳市中国公司里的“最棒CFO”。
    按兵不动     其实,在上市以后就不停地有投行找上门来建议百度去进行收购,“但并不是有钱就可以乱买东西,中国有多少家公司业务年增长在100%以上?这个很难找的。百度一直是一个很专著的公司,自身的核心业务增长速度很快,我们买其它的业务,等于把我们的增长动力有所减缓,甚至精力也可能会分散。我们在并购对象的选择上标准很高,所以百度过去几年并没有滥用我们的股票买其它的公?#23613;!?#29579;湛生解释。     当然百度也进行过并购。早在2004年,百度曾以1000万元收购国内最大网址站Hao123.com。此次并购属于百度在上市之前的战略?#22278;?#36141;,Hao123.com给百度带来了足够的流量。2006年5月,上市后的百度以3000万元价格完成了对天空软件的最终收购。天空软件是一个客户端软件的发布和?#30053;?#24179;台,这恰是百度一直比较看重的。收购后,百度将天空软件纳入了自有广告销售体系,这也是迄今为止百度金额最大的一次收购案例。百度还接触过?#30053;?#36719;件flashGet,但后来被获?#27599;?#38647;1000万美元投资的ZCOM以千万元的价格半?#26041;?#36208;。此外,百度还悄然收购了一些营销渠道和播放软件,但规模都不大,且均以现金方式进行。     “问题主要是没有更好的对象让他来收购。”深圳东方港湾投资管理公司总经理但斌分析,“如果有很好的并购对象,他肯定会去做的;如果不做,等于是企业家的眼光有问题,市场就不会继续给你维持这么高的PE、这么高的市值。”     “再融资”是很多银行一直给百度提出的另一个建议,而王湛生的反应同样让对方失望。“我觉得我们还可以走得更好。搜索经济在中国还完全没有到释放的程度,在这种状态里面,我觉得(百度股价)一定是被低估的。当你对企业的判断,认为它的价值还有很多增长空间的时候,这个时候卖,是属于贱卖,是对股东利益的伤害。”这种论调在百度IPO时就曾经出现,据称,百度IPO承销商高盛最初给百度的定价是18美元到20美元,到?#36153;?#32467;束时李彦宏反对:“不行,20美元太便宜了,这个价格太低了。

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