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"分聚"并购印证舍得之道 几个月后:合并是对的!

作者: 佚名  上传时间:2009-02-14  浏览:70

虞峰评价“分聚”并购:“几个月后看来,合并是对的!”
有舍方有得,有得必有失,用这舍得之道来评析分众与聚众两大视频广告联播网络的合并,似乎再贴切不过。2006年1月8日,在走向纳斯达克的前夜,聚众放弃了独立上?#23567;?#21517;扬海外的机会,转而并入已经先期上市的分众,促成了视频广告一统江湖,分众股价因此三个月间上涨了一倍。
“几个月后看来,合并是对的!”4月6日,新分众联席董事长虞峰对记者说。然而,这位聚众创始人在身价翻番的同时,却不得不面对自己的队伍被整编,自己的?#25918;?#34987;淡化的现实。
上市前夜“嫁”入冤家
2006年1月8日凌晨,分众传媒在纳斯达克公告,将以现金加股票总金额3.25亿美金的方式合并主要竞争对手聚众传媒。对于?#21040;?#26469;说,这绝对是一个意外的信息,因为在此之前,各方信息显示聚众独立上市已经如弦上箭,只待朝夕。
“上市的进程确实到最后关头了,提交纳市的第三轮报告都起草了,一旦交?#20808;?#23601;该开始准备?#36153;?#20102;,”三个月之后的4月6日,虞峰向记者回忆,“到那个火候上,风险投资者、资本市场都不断给我们从各个方面加压,如果上完市,纳市那边规定繁多,整合的技术?#35759;染头?#24120;大,整合的代价也不会是短时间内能够恢复得过来的,因为上完市拿到更多的钱以后,两家人肯定还要打更激烈的战斗!”
实际上,早日结束常年费神耗财的疲劳战,正是双方最终走向合并的主要原因。“两家人长期对着干,很多动作都已经不从产业发展角度去考虑了,常常就是为了打压对方。”虞峰解释,这种相互打压最终实际上?#21363;?#22312;了自己身上,“一栋楼本来一年给5万块钱就可以进去了,结果最终变成了20万。”
对于虞峰来说,更大的痛苦来自于这种“无序”竞争所带来的繁琐管理和精神消耗。“进驻费用无法统一定价,常常三更半夜了还有分公司的电话来问,‘这个楼多少钱要不要拿下?’你说我堂堂一个董事长?#21830;?#23601;干这个,你不管吧,这楼又很重要,结果大量的精力就消耗在这上面,很多事关产业长远发展的事情反而耽误了!”说起这种近乎煎熬的压力,今天的虞峰依然皱眉头。
关键时刻,在投资机构的撮合下,虞峰和江南春坐到了一块。“彼此长期打仗,?#32622;?#26377;直接交往过,彼此心里几乎都有点‘妖魔化’的感觉,见了面一聊,发现很多想法其实都一样,加上时间又紧迫,所以很快也就说成了,”虞峰介绍,为了准备上市,聚众的?#31080;ā?#20272;值都已经备好了很详细的资料,“价格谈判因此变得非常简单。?#26412;?#24713;,按照上市的估值,虞峰原本开价3.5亿美元,而江南春的心理价位上限则是3亿美金,最后相加除二,等于3.25亿美元,买卖成交。
?#31080;?#26410;出市值翻番
根据双方达成的协议,分众向聚众传媒支付9400万美元的现金,以及按照当时股价折合2.31亿美元的新发行股票。交?#23383;校?#34398;峰和促成此次合并的凯雷投资选择全部以股票收取,虞峰因此持有合并后的分众8%的股份,与江南春共同担任联席董事长。
根据双方原有的“家底?#20445;?#21512;并之后,新分众一下拥有了在全国75座城市,3万栋楼宇上的6万个显示?#32842;唬?#19968;举占据了国内98%的楼宇电视广告市场。这种一家?#26469;?#30340;市场优?#32856;?#23616;,迅速受到?#21040;?#24191;泛看好。
根据分众的财务惯例,合并之后最早一期的?#31080;ǎ?#20063;需要在5月中旬才能发布,而真正能显示合并效果的分众聚众合并?#31080;ǎ?#29978;至需要等到下半年的8月份才能面世,但纳市的投资者对此早已经按捺不住。最新交易信息显示,从交易的信息公布之日开始,分众的股价便开始?#20013;?#19978;涨,在上周最后一个交易?#25214;?#32463;上涨到了近62美元每股,而在未合并之前的2005年底,分众的股价刚刚在30美元附近,转眼之间已经翻了一番。
聚众全军接受改编
4月5日,当虞峰向记者递出名片的时候,底色已经从原来聚众统一的橘黄色,换成了分众一直采用的灰色,职务为“分众传媒联席董事长兼总裁”。虽然在合并之时,江南春主动提出保留聚众?#25918;?#29420;立发展,然而在这场典型的吸收合并中,被吸收者“聚众”注定将会被逐步淡化。
据分众高级副总?#27809;?#28023;荣介绍,这种整合的效果显而?#20934;?#34429;然广告价格上还没有提价,但是单分出来的新套餐实际上就是整合产生的新收入。”成本控制方面,“原来恶性竞争签下的价位奇高的进楼合同,肯定是要争取修改的,而新开发的楼宇,我们可以定出个合理价位,太高了就不要,反正也不会有其他人买了。”
与此同时,一千多人的聚众团队,也已经被全部整合进入新分众团队,其中除了财务、行政等少数员工之外,大部分员工都留了下来,按照分工,这些人都归江南春方面指?#25317;?#37197;。
双头格局有待检验
合并之后,一个独特的双巨头格局在新分众产生――江南春和虞峰,分别持有20%和8%的分众股票,分别担任“联席董事长兼CEO”和“联席董事长兼总裁”。分工上,江负责“传统业务?#20445;?#23454;际上就是现有的楼宇、卖场电视广告业务的运营,而虞则负责“新业务拓展”。
在国内,达到20多亿美元规模而采取这种双头管理架构的企业,数?#35838;?#20046;其微,对于这种内?#32771;?#26500;所可能存在的隐患,所可能出现的摩擦,虞峰和江南春是否已经设计了相应的化解机制呢?
“我觉得首先是人,机?#31080;?#31455;是人定的,还要靠人来执行。关键看人的想法怎么样,最根本的还是我和江总是做事的人,看准了把这个公司做好。而且现在还有一个很重要的一点,两个人都是大股东,”对于维护好这种架构的长期运转,虞峰似乎有足够的自信,“以前做决策是很痛苦的事情,现在有江南春可以商量,心里踏实多了!”
然而,要保持这种双巨头格局的长期和谐运行,虞峰和江南?#21512;?#28982;还需要长期的磨合,接受时间的考验。

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