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王庆:四季度至少加息一次

作者: 佚名  上传时间:2009-02-19  浏览:124
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为,通胀现象从根本上来说是一种货币现象。如果中国货币供应失控,就一定会出现通货膨胀。目前,货币供应量和信贷增速加快,将会进一步加剧流动性过剩的状况,不利于从根源上解决通胀问题
    【背景】2007年9月,随着猪肉等肉禽价格小幅回落,消费者价格指数也从峰顶略有回落,从8月的同比增长6.5%回落至9月的同比增长6.2%。但是,通胀的阴影尚未消散,货币供应量及信贷增速再度加速,?#33267;?#20154;产生新的焦虑。数据显示,截至2007年9月末,广义货币供应量(M2)余额为39.31万亿元,同比增长18.45%,增幅比上季度末高1.39个百分点,比上月末高0.36个百分点。而金融机构人民币各项贷款余额为25.90万亿元,同比增长17.13%,增幅比上季度末高0.65个百分点,比上月末高0.11个百分点。在对于CPI争论尚未平息之时,信贷警钟?#20174;?#20877;次敲响,面对流动性过剩的难题,货币?#26412;?#23558;做出何种抉择?
    摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为,通胀现象从根本上来说是一种货币现象。如果中国货币供应失控,就一定会出现通货膨胀。目前,货币供应量和信贷增速加快,将会进一步加剧流动性过剩的状况,不利于从根源上解决通胀问题。
    王庆认为,在前三个季度贷款快速增长的情况下,如果货币?#26412;?#35201;将全年的贷款增幅控制在2006年的水平(即15%)以内,?#25970;矗?#31532;四季度就要完全冻结信贷。如果到今年年底,要将信贷增速降到16.5%,?#25970;矗?#31532;四季度新增信贷大约在3550亿元人民币左右,这一数字将是自2003年以来,第四季度最小规模的信贷增量。
  他预计,在控制信贷方面不排除央行加息的可能性,?#26412;?#20026;了控制通胀预期,应该在四季度至少加息一次。
  由于力度较小,王庆认为,这种紧缩政策不会使第四季度经济增幅显著降低,如果到2008年上半年,整体通胀一直保持在5%以上,通胀预期有很大可能会固化,从而大大增加应对通胀的难度。2008年下半年或2009年初可能面临经济硬着陆的风险。

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