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解决过剩流动性 应让居民拥有外汇

作者: 佚名  上传时间:2009-02-09  浏览:94
就在上海证券指数一度再探4300点高位的6月20日,中国社会科学院金融研究所所长李扬作报告指出,要警惕流动性过剩带来的风险。他指出,企业、居民等非官方也应拥有一定外汇资产,这样央行才不至于大量发行人民币购买外汇,引发流动性问题。
  《21世纪经济报道》文章说,李扬20日上午作有关流动性过剩问题讨论的报告时表述上述观点,该报告由李扬、殷剑锋、彭兴韵署名完成。李指出,中国的流动性问题将?#20013;?#19979;去,而要解决该问题,需要增加居民收入、藏汇于民或者加大投资。?#26696;?#26412;点在于解决收入分配不公,提高居民收入,这是宏观经济的最主要立足点。”而经济战略应该采取公平优先的原则。
  今年3月5日,国务院总理温家宝在作政府工作报告时,就已提出流动性过剩的问题,即“合理调控货币信贷总量,有效缓解银行资金流动性过剩问题”。而当时学界和?#21040;?#23545;是否出现流动性过剩还有争议。
  不过,在今年6月13日的国务院常务会议上,流动性过剩问题已经被明确为当前经济运行中的主要问题之一。
  对于如?#20301;?#35299;流动性过剩,国务院常务会议提出治理办法是“综合运用金融、财税等手段,引导和调控资金流动?#20445;?#25299;宽外汇使用和资本流出渠道?#20445;?#21457;展多层次资本市场体系”。
  李扬认为,国内外多重因素决定了中国将?#20013;?#27969;动性过剩现象,主要原因是居民储蓄仍偏高,同时贸易顺差仍将?#20013;?#21152;大。而央行目前逐步走向全额资金实时结算制度,?#24067;?#21095;了资金流动性风险。
  按照中国科学院和?#26412;?#22823;学等机构的预测,今年的贸易顺差将达到2400亿美元左右,如果央行实行对冲(购买外汇,发行人民币),将?#24615;?#20004;万亿人民?#19968;?#30784;货币投放。而央行显然不可能?#20013;?#36890;过无限制提高准备金率的办法,来收回这些资金。
  而导致流动性过剩问题最关键的原因,还在于中国居民的高储蓄。
  目前,中国居民的储蓄?#35797;?#22312;50%左右。居民偏爱储蓄,根本点在于目前养老、看病、上学、买房等事项需要大笔的资金支付。
  根据李扬等人的研究,在整个国民收入分配中,企业、政府的储蓄(收入)所占比重近些年来?#20013;?#19978;升,而居民储蓄(收入)所占比重则在?#20013;?#19979;降。比如中国居民储蓄所占比,在1992年是22%以上,2003年下降到18%左右,下降了3个百分点。而企业、政府的储蓄比重则是上升的。
  从绝对数字来看,中央财政收入2005年增加5000亿元,2006年增加7000亿元。多位学界人士一致认为,“今年中央财政收入可能超收8000亿元。”
  李扬由此指出,解决中国流动性过剩问题,需要增加居民收入,切实改善国民收入分配。而战略的调整是必要的,1978年改革开放后实施的效率优先、兼顾公平战略,需要过渡到公平优先上来。“中国已经进入到这个时期了?#20445;?#22240;为政府不是没有钱,而是财政积累了一定实力。
  他也指出,贸易顺差等导致的外汇储备,应该不全由官方所有,除?#25628;?#34892;、财政部门各自拥有外,企业、居民等非官方也应拥有一定外汇资产,这样央行才不至于大量发行人民币购买外汇,引发流动性问题。专家认为,解决流动性过剩问题,需要增加居民收入、藏汇于民或者加大投资。?#26696;?#26412;点在于解决收入分配不公,提高居民收入,这是宏观经济的最主要立足点。”

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