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王明夫:中国资本市场有三大致富机会

作者: 佚名  上传时间:2009-02-02  浏览:140
王明夫,和君创业研究咨询有限公司常务副董事长,历任?#26412;?#24066;社会科学院经济研究所副所长,美国休斯敦大学亚美研究中心高级研究员,中国社科院社会发展中心特邀研究员等职。
    中国资本市场的特性
  记者:你怎么看中国资本市场的未来走势,或者说,中国资本市场到底存在着哪些特性,从而决定了未来的方向?
  王:首先,我们认为,普涨时代和操纵时代正在过去,抄底与做庄的机会不复往昔。目前中国股市的市盈率有60多倍,而中国的利率已经基本见底,这两者之间的关系决定了,?#38498;?#26222;遍上涨的可能?#21592;?#36739;小。而市场的规模在逐渐扩大,资金分流趋势十分明显。去年上综指涨了51%,但25%是新股推高的,剩下的增长才是老股的。但对于股民来说,手中拥有的大多数是老股,新股中签的机会没有太多,所以为什么才出现只赚指数不赚钱的现象。
  再一个,随着监管的逐步规范和严厉,打击操纵的力度日见加大,在这个时候要想做庄,实际上是火中取栗,不仅庄?#39029;?#36135;的机会越来越少,而且风?#25214;?#20250;越来越大。
  现在有人说中国的资本市场是全世界最好的市场,这话听起来很奇怪,但实际上,从融资的角度,或者?#31561;?#38065;的角度来说,这句话一点?#27982;?#38169;。但是反过来说,最好的市场应该是最规范的市场,而不是最投机的市场。在我们眼里,这就有过渡的机会,而这过渡性机会不是每个人都把握得了的。
    中国资本市场的三大机会
  记者:具体来说,中国资本市场的机会存在着那几个地方?
  王?#21644;?#36807;上面的分析,我们就会发现,未来中国资本市场实际上会出现三个机会。第一个机会就是产业重组和公司再造。我们所说的公司战略有三个层次,一是事业战略,二是竞争战略,三是功能战略。有一个公司请我们去做咨询,问及公司战略,说是以房地产为龙头,以工业、农业为基础,以高科技、生物为支撑点,全面地、多元化发展。把我们吓得,这哪里是一般的公司,简直是一个国民经济联合体嘛,但是你如果反过来看,这里面其实有很多机会,通过杠杆收购,可以拆出来很多公司。什么叫杠杆收购,说白了,就是倒买公司嘛,?#27604;?#36825;也是一个简单的说法;第二个机会就是:控股权买卖和国有股、法?#26031;?#21319;值,现在很多人也在买法?#26031;桑?#20294;很多是盼着法?#26031;?#19978;市流通,但实际上,这仅仅是一个方面,中国的股价偏高,应该没有并购的机会,但是中国有一个特殊性,就是国家股、法?#26031;?#30340;不流通。而从国家股和法?#26031;?#20999;入上市公司是一个很好的方法;第三个机会就是中国资本市场的国际机会。而这三大机会也是中国资本市场转入成熟的机会。
  记者?#20309;?#20204;分析了,在中国金融转型和产业调整中存在着大的机会,那么怎么才能使这种价?#24213;?#25442;成?#25214;媯?#25110;者说变?#19978;?#23454;?
  王:中国很多产业是一盘散?#24120;?#32780;任何有头脑的企业家只要把土?#35759;训?#27604;别人高一点,就有金融机会,你就有竞争力。所以中国产业结构有一次大的机会,这个机会在加入WTO后5年内,实际上还存在着很多的机会量,在每一个竞争性的产业都有机会,在每一个垄断性的产业,迟早会分出几块来,走向开放。竞争性的产业里,你只要会重组,就会比别人站得高,在垄断性的产业,谁先进去分一杯羹,在资源分割的体系中,谁拿到资源,谁就有机会。中国企业的金融转型机遇和产业整合机遇只有融为一体的时候,才能真正地成为机遇。光整合产业,没有金融配合,没戏,相反,光炒股票,没有产业支撑,更没戏。另外,结构调整还需要和能力提升相结合,中国产业结构问题有两点,一方面是没有大公司,分层不到位,谁?#25216;?#39533;不了这个市场,控制不了这个市场,另外一方面,就算你把最好的企业都合并了,那又能怎么样呢?中国很多企业重组后,为什么?#38469;?#36133;了,就是没有进行深度重组,因此在资产重组的时候,必须进行结构重组,而在人上,就必须造就一批新企业家。

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